广大股民都听过这句话，股场如战场，在炒股的时候只有只要股票的最近变化，才能推测出以后是涨是跌，下面小编就给大家说说000338潍柴动力这支股票，希望对想要买的股民有帮助。
潍柴动力(000338)年报点评：国六导致毛利率受损 疫情后或重回正轨
上游原材料涨价导致毛利率低，四季度业绩略低于预期
四季度低于预期们主要原因在于母公司毛利率受多种因素影响大幅下降。其中国五国六发动机升级切换中重新洗牌，市场竞争加剧。加上排放升级过程中，上游国六专用零部件供不应求。同时，四季度上游贵金属涨价较快，且毛利率较高的大排量发动机销售占比降低。这四个原因叠加导致母公司(主要是发动机业务)在营收同比增长20.7%情况下，毛利率仅21.8%，同比-6.2pct，环比-2.8pct。
000338潍柴动力
受汇兑损失财务费用增加，大力投入研发攻克关键技术
公司2019 年度销售费用112.54 亿元，同比增长5.98%;管理费用69 亿元，同比增长10.24%;财务费用2.2 亿元，同比增长192.44%;研发费用52.28 亿元，同比增长21.01%。其中财务费用主要受到汇兑损失以及在执行新租赁准则下租赁负债确认的利息费用增加所致。2019 年公司增加研发人员数量，提高研发收入占比，全系列车机国六平台产品开发突破了后处理及热管理等一系列关键技术，并建立了一套完整的开发体系，提高了公司的核心竞争力。全系列非道路四阶段产品具备试配套条件，攻克全系列非道路四阶段产品排放及后处理等一系列关键技术。
龙头企业优势突出，基建发力公司有望受益
我们认为，公司的龙头地位稳固，竞争优势突出，2020 年随着新冠疫情重创国内经济，政府逆周期调节有望加码，基建将持续发力，同时国三车更新与治理超载政策持续推进，重卡市场大概率维持较高景气度，公司将显著受益。同时随着新冠疫情的影响消除，需求回补，公司持续的市场开拓，及上游诸多不利因素的逐渐消除，国内业务毛利率有望在二三季度止跌回升。
产品技术领先，配套国六产品有助市占率提升
展望未来，公司成长路径清晰。持续多年的研发投入，保证了产品和技术领先性。多年的产业布局与多板块业务协同，造就了独特的行业竞争优势。公司国六产品开始配套重汽将助力市占率提升，不断开拓大缸径发动机市场，并控股凯傲在叉车、智能物流等多领域布局，林德液压中国潍坊工厂正式投产，都有望逐渐成为新增长点。公司收购威迪斯51%股权填补CVT 技术短板，同时积极布局新能源。2020 年1 月15 日，潍柴收购欧德思80%股权，并将收购威迪斯51%股权。两次战略收购有助于潍柴构筑“电池+电机+电控”一体化的新能源动力系统集成优势。
投资建议
由于新冠疫情，上半年国内重卡需求以及海外凯傲受到负面影响，预计20-21 年的归母净利润95.5 亿和105亿，同时引入22 年预测为120 亿，给予2020 年12.5 倍目标PE，对应目标价15.05 元，给予“买入”评级。
风险提示
产品销售不及预期，重卡行业景气度下降，海外业务拓展不及预期，宏观增长低于预期，疫情影响扩大。
000338潍柴动力
潍柴动力(000338)：业绩低于预期 传统与新业务稳步发展
四季度业绩低于预期：2019 年业绩低于市场预期，主要由于四季度业绩增速不及预期所致，2019Q4 实现营业总收入476.5 亿元，同比增长16.02%，归属于上市公司股东的净利润20.5 亿元，同比下降22.95%，主要原因是，一方面2019Q4 由于部分贵金属原材料价格的上涨导致母公司发动机业务毛利率下降，母公司毛利率21.8%，相比去年同期下降6.2pct;另一方面，国五切换国六过程中，公司加大促销力度及研发支出导致期间费用率有所上升，期间费用率14.8%，比去年同期上升0.2pct。
疫情造成短期冲击，基建拉动及国三淘汰促进重卡景气度回升：短期由于新冠疫情的影响，国内重卡销量一季度预期下滑，另外公司40%业务收入来自海外，子公司凯傲预计会因欧美疫情的扩散而受到牵连，因此总体上预计上半年疫情对公司业绩造成一定的短期冲击，为应对疫情产生的不确定性，公司也将分红率由去年的42.3%降低至24.9%。长期来看，由于各地紧密出台大规模的基建投资计划，在国内基建逆周期调控下有望拉动工程重卡需求的恢复，且作为蓝天保卫战三年行动计划的收尾年，重点区域国三燃油车淘汰率有望进一步提升，因此预计今年重卡销量整体依然并不悲观，疫情消退后公司业绩有望回升。
国六标准执行，重卡产业链市占率有望进一步提升：公司在重卡产业链中优势明显，其中动力总成长期保持市场领先地位，子公司陕西重汽也处于国内重卡第一阵营，随着国六标准的推进，一方面得益于公司领先的技术优势，能够引导国六高端重卡的主流配置，另一方面源自中国重汽等重卡头部企业产品配套份额的增加，公司重卡产业链产品市占率有望进一步提升。
新兴领域积极布局，综合竞争优势明显:除重卡产业链外，公司积极布局新兴领域，一方面，以海外控股子公司凯傲集团为中心，推进智能物流仓储国内落地，深度整合集团自动化及数字化业务，打造成为全球领先的内部物流站整体解决方案提供商，2019 年凯傲集团实现营收671.8 亿元，同比增长11.0%，净利润26.5 亿元，同比增长3.3%，盈利能力保持稳健;另一方面，积极布局新能源业务，深入围绕纯电动及氢燃料电池汽车动力总成的技术研发，初步形成了覆盖面较为广泛的燃料电池发动机产品系列，同时加快推进纯电动系统产品、燃料电池客车及加氢站的多领域推广应用，随着新兴领域的良好拓展，公司有望进一步扩大业务规模，综合提升公司整体竞争优势。
盈利预测及投资建议：我们预计公司2020-2022 年营业总收入分别为1,885.5 亿元、2,075.6 亿元和2,286.3 亿元，归母净利润分别为92.2亿元、110.8 亿元和135.4 亿元，EPS 分别为1.16 元、1.40 元和1.71元，结合2020 年3 月30 日收盘价对应的PE 分别为10.4、8.6 和7.1倍，考虑到公司重卡产业链的龙头地位稳固及领先的综合优势，维持“增持”评级。
潍柴动力(000338)：未雨绸缪 稳健扩张
1、公司发布2019年年报，业绩增长：全年营收1744亿元，同比9.5%;归母净利润91亿元，同比5.2%。其中，4Q19实现营业收入476亿元，同比16%;归母净利润20.5亿元，同比-22.9%。拟每10股派发红利1.36元，19年全年分红2.86元，分红比例25%。母公司营收457亿元，同比14.7%，与中重型发动机增速基本一致;归母73.6亿，同比9.2%。其中，母公司4Q19实现营业收入135亿元，同比20.7%;归母净利润18.6亿元，同比-15.2%。
2、公司加大研发投入，业绩增长点值得关注：公司三费率保持稳定，研发费用增长9亿，在国六研发领先基础上加大新能源及智能驾驶投入，预期公司会成为商用车在燃料电池、智能驾驶、新型动力总成领域的龙头。19年凯做实现利润26.5亿、陕重汽实现利润12.6亿、法士特实现利润13.3亿，此外林德液压和大缸径等新兴业务也将持续贡献业绩增量。
3、市场份额争夺期，以短期毛利率换取市占率，20年毛利率有望恢复正常。母公司Q4毛利率下滑至21.8%，发动机收入增长基本于销量一致，成本增长高于中重型发动机销量增速，推测主因年底的市场策略调整。具体来说，调整市场策略目的包括，(1)国六及天然气重卡发动机抢占市场份额，挤压新进入玩家。(2)市场切换期进一步维护绑定头部客户关系。往20年看市场格局已巩固，公司市占率提升，毛利率有望恢复正常。
4、行业疫情后加速恢复，公司20年全年业绩值得期待。疫情后公司基本面转好，基建投资审批大幅增长，物流指数回升，公司订单加速恢复。由于国六技术护城河及销售先发性，我们判断20年公司市占率提升。长期看公司在动力总成上的精耕细作逐步兑现，公司的业绩和估值具有弹性与空间。
5、风险提示：重卡行业不及预期、海外业务不及预期。
000338潍柴动力最近行情怎么样?读完上面小伙伴是不是知道了呢，小编认为这支股票还是很不错的，相信在将来有很多的发展，你觉得000338潍柴动力值得买入吗?
